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离岸人民币兑美元跌破6.91关口!
2018-8-6 10:01:19 | 作者:丝路赞 | 浏览:35
 
8月3日,离岸人民币兑美元汇率持续走低,日内连破6.88、6.89、6.91,盘中最低报6.9126,日内跌逾300点。在岸人民币兑美元最低跌至6.89,日内跌逾500点,创2017年5月以来新低。
 
 
6月中旬以来,中间价频频陷入巨幅震荡,多次出现连日下调后又单日上调,甚至两次出现“八连跌”。期间,单日变动数百点并不罕见。

人民币兑美元汇率已连续4个月下行。6月大跌3.49%7月再跌约3%4个月累计跌幅达8.5%2018年初至今,人民币对美元汇率跌约4.5%
 
人民币贬值会加快中国出口吗?

此前,2015年“8.11”汇改以来,人民币经历了一轮较长时间的贬值,出口增速也随之反弹。参考2014年和2015-2016年发生的两段人民币贬值,出口增速相对于贬值发生起3-5个月开始出现小幅回升。但是,现在环境改变了,出口增速会回升吗?
 
是否加快中国出口,还有待数据的进一步印证。7月份的进出口数据即将公布,出口形势直接关系人民币贬值幅度。
 
在中美贸易战正式开始之前,我国的出口增速已经趋于下降,季度贸易顺差已经大幅缩小。随着贸易战的深化,以及国内扩大进口政策的影响,我国贸易顺差下半年可能大幅缩小甚至出现逆差。
 
“深圳看中国”,通过7月31日深圳统计局公布的深圳2018年上半年的经济数据看,深圳上半年出口形势呈现逐月下滑的趋势。深圳上半年出口总额为7214.32亿元,下降1.7%。根据此前统计局披露的月度数据,一季度出口总额3586.36亿元,增长7.9%;1-4月出口总额增速降至3.7%;1-5月增速进一步降至0.4%;1-6月增速则由正转负。 
 
从市场情绪来看,市场还没有出现恐慌性购汇。根据招商证券的最新统计,从交易量的角度来看,6月至今相较此前一段时间并未出现明显的放量,日均成交量维持在300亿美元上下,并没有出现恐慌时的抛售潮。反观“8.11”汇改之后出现的恐慌情形,在岸外汇市场日均成交量由此前的150亿美元上下,快速跳升至400亿美元以上。
 
印度、英国等纷纷加息
 
8月2日,美联储决定维持利率不变,符合市场预期,但是声明肯定了美国经济强劲的表现,重申渐进加息,9月加息基本上“板上钉钉”。在美联储声明公布后,美元走势震荡,美股上涨,10年期美债收益率重回3%上方。
 
8月3日,英国央行以9-0支持加息25个基点至0.75%,英国央行决策者同意未来将需要更多加息。
 
此前,印度央行在8月1日宣布加息25个基点,将回购利率从6.25%上调至6.5%,符合市场预期,这也是印度年内第二次加息。在全球新兴市场股市表现低迷之际,印度股市却在近期创造了历史新高。印度股市主要股指敏感指数一度冲破37000点大关。
 
“破7”是个敏感词汇

中国外汇投资研究员院长谭雅玲表示,人民币汇率波动加大,与预期心理有较大关系,也与游资转场刺激有一定关联。这一轮贬值与中国经济指数关联性不强,短期7”概率小。

中信证券明明团队认为,尽管人民币仍存一定贬值压力,但无论是政策层面还是市场层面,7”在很大程度上是一个难以突破的心理价位,大概率是这一轮贬值底部。

货币贬值对本国出口有积极作用,在一定程度上能缓解贸易争端带来的压力。但人民币贬值会带来一系列的负面效应,当前影响总体可控。货币政策近期已经向稳健偏松方向调整,将继续以国内目标为主,保持独立性。
 
值得一提的是,近期一些机构下调了对年内人民币对美元汇率的预测,但直接下调到7元以下的仍不多见。德意志银行近日就将在岸人民币对美元汇率年底预测价从6.8元下调至6.95,距7元仍有“一步之遥”。这似乎也证明了,7元这个关口对于市场各方的含义。但也有观点提示,虽然短期破7概率不大,但不怕一万就怕万一,对于“小概率事件”也应有所防备。
 
两大因素影响人民币走向
 
 
近期,全球贸易局势升级,提振美元,而人民币开始了震荡下跌走势。兴业证券日前发布研报表示,近期美元指数盘整行情下,美元兑人民币上行的主要逻辑是中美贸易摩擦,以及国内货币政策边际宽松
 
路透社2日引述一位交易员的话称,美联储维持利率不变,市场预期9月会再加息,美元指数午后升幅扩大,逢低购汇需求再度出手,使人民币承压。
 
此外,路透社报道还指出,中美贸易摩擦和美联储加息预期将继续影响人民币走向,中国为应对外部变化料维持偏松货币政策,人民币短期贬值压力难消,一旦人民币重新进入贬值走势,相关掉期点也会随之下行。
 
与此同时,市场普遍关注美联储的加息路径,以及其对人民币走势影响。多家机构预计,受经济增长强劲、通胀稳步上升和劳动市场收紧的影响,美联储在9月的议息会议上将再次加息。
 
专家信心十足
 
展望下半年,中国银行国际金融研究所外汇研究员王有鑫认为,下半年人民币汇率会先跌后稳”,走出“V”形反弹走势。

王有鑫认为,考虑到三季度美联储还将大概率加息,预计三季度人民币汇率还有贬值的可能

王有鑫表示,4季度支撑人民币汇率走高的因素有3方面,一是美元指数在四季度会出现回调。二是我国跨境资本流动依然保持稳定,这也是央行选择按兵不动的重要原因和底气所在,稳定的跨境资本流动将确保人民币汇率最终实现稳定。三是人民币“补跌”需求已极大程度释放,而且央行有充足的经验和工具应对贬值。

“汇率对于稳金融非常重要。”王有鑫表示,目前来看,稳定经济增长优先度高于汇率稳定。因此,从这个角度看,只要没有跌破潜在的风险底线,央行不会轻易出手干预外汇市场,汇率更多将由市场力量和外汇供求决定。

在王有鑫看来,当前人民币汇率波动加大的情况下,市场对人民币汇率预期实际上是与经济增长预期紧密相关,二者实际上是一个硬币的两面。
“本轮人民币贬值发生在美元走强阶段,最近几天美元指数出现回调,但人民币反而加速贬值,也印证了情绪变化。美元前期快速升值的累积效应逐渐凸显,人民币贬值的‘螺旋’效应和‘自我实现’惯性逐渐形成。因此,重塑对中国经济的信心就显得尤为重要。”王有鑫表示。

苏宁金融研究院宏观经济中心主任、高级研究员黄志龙表示,稳汇率本身是稳金融的重要内容,同时稳汇率对于外贸、外资甚至就业都是重要的变量。因此,汇率适当的稳定有利于近日召开的政治局会议首提的目标实现。

黄志龙认为,当前,我国汇率稳定面临最大的挑战是美元汇率依然面临一定的升值压力,短期内人民币对美元汇率可能存在一定贬值压力,中长期人民币汇率将保持对一篮子货币稳中有升的趋势。

前国家外汇管理局国际收支司司长管涛在接受第一财经采访时指出,目前人民币有贬值压力,没有贬值预期”。

管涛列举的理由之一是,美元兑人民币1年远期(NDF)溢价在周四仅为0.2%。对比2016年年底人民币贬值预期强烈时,该溢价曾高达4%-5%
 
美元未来如何走?
 
摩根士丹利中国首席经济学家邢自强对华尔街见闻表示,近期人民币汇率贬值主要是对2月至6月人民币对一篮子货币升值的一种修正。现在,修正行情已近尾声,预计人民币汇率未来会逐步回归到之前的框架,即对一篮子货币的企稳,对美元则将取决于美元指数的表现。
 
目前,市场对于美元未来走势分歧很大,既有看多,也有看空。
 
兴业研究称,展望8月,美元兑人民币短线大概率继续探顶;即使美元指数上行空间不大,但尚未趋势性贬值之前,美元兑人民币短线行情难以扭转。
 
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